基金业绩陷僵局
QDII收益异*突起
A股市场震荡下行，各大股指纷纷小幅回调，其中创业板、中小板股指首当其冲。债券市场走势依然不佳，中债指数步入下行通道。在股债两市表现均不佳的状态下，各类基金()收益暂陷僵局。上周采用主动操作策略的股票型和混合型基金业绩收益率分别下滑1.78%和1.54%，同期指数型基金平均收益下滑1.58%，债券型基金收益率下挫0.27%。相比于国内市场投资基金收益的纷纷回落，合格境内机构投资者（QDII）基金在此时显示出分散化投资的优势，上周平均收益为1.19%。偏股基金整体受挫多数偏股型基金对市场的本轮调整较为敏感，上周收益率大量集中于负值区间，仅有少数基金取得微幅正收益。从市场的走势来看，A股的此番调整重点集中于估值连续攀高的成长性板块，具体表现为创业板、中小板股指领跌，以及信息技术、电子行业的大幅下挫，这对多数风格激进的偏股型基金而言属于致命性打击。例如，在前期还领涨市场的兴全轻资产、浦银红利、华商动态阿尔法等基金，上周均出现较大程度下跌。相比之下，上周收益率领先的偏股型基金则多为风格稳健型产品，例如国泰优势、银河消费、嘉实增长等，收益率均保持在1%以上。上周传统封基二级市场价格跌幅仅为0.40%，价格跌幅明显小于同期净值折损程度，其中部分近期到期的封基价格逆势上涨。上周价格涨幅领先的传统封基为：基金汉盛、基金泰和、基金银丰，涨幅分别为1.80%、1.58%和0.79%。近期传统封基价格走势明显强于净值收益，该类基金在基础市场调整过程中，显示出更好的投资价值，从而颇受二级市场追捧。从折价率来看，截至上周五传统封基折价水平已收窄至9.89%，为近一年来最低水平。八成债基收益下调债券市场在节假日前后出现回暖态势后，好景并没有持续，上周债市进入下行通道。受此影响，开放式债券型基金平均收益率微幅下跌，取得正收益的基金不足两成。其中，重仓配置于企业债的相关基金业绩尚佳，鉴于投资个券的差异化表现，该类基金中的部分产品勉强维持微幅正收益。封闭式债基方面，上周平均收益率为-0.11%，但同期价格实现0.08%的上涨。二级市场价格在净值下跌的情况下反而有小幅上涨，主要为前期净值实现正收益的个别债基在二级市场上价格补涨所致。其中，价格涨幅领先的封闭债基有融通四季添利、工银瑞信四季收益等。分级母基金净值折损纳入统计的37只分级股票型基金净值大多出现下跌，平均净值收益率为-1.54%，仅兴全合润取得微幅正收益。激进份额方面，上周净值平均收益率为-3.41%，二级市场价格跌幅为-2.35%。其中，母基金表现较好的兴全合润B净值收益率为0.02%，同期价格上涨1.82%。稳健份额二级市场价格平均跌幅为0.58%，其中，银华金利、长城久兆稳健、诺安稳健涨幅领先。综合场内流动性和份额收益性来看，双禧A、同庆800A仍具有较强吸引力。*金、油气QDII上扬上周QDII平均收益率为1.42%，八成基金取得正收益，*金和油气能源两类基金收益排名居前。其中，4只*金主题基金：汇添富*金、诺安全球*金、嘉实*金、易方达*金主题，上周涨幅均在3%以上。此外，油气能源类基金也出现整体上扬，上涨幅度约在2%左右。
（作者单位：上海证券基金评价研究中心）